Ratgeber Unternehmenswert ermitteln: Methoden im Überblick
Der Wert eines Unternehmens lässt sich nicht ablesen, sondern errechnen und begründen. Welche Verfahren es gibt und wann welches passt.
Warum eine fundierte Bewertung wichtig ist
Viele Übergebende haben eine Vorstellung vom Wert ihres Lebenswerks, die emotional verständlich, aber selten marktgerecht ist. Eine nachvollziehbare Bewertung schützt vor zwei Fehlern: dem Verkauf unter Wert und einer überzogenen Forderung, die Interessenten abschreckt. Sie ist außerdem die Grundlage für jede ernsthafte Verhandlung und für die steuerliche Planung. Die Bewertung steht in der Regel früh im Ablauf der Nachfolge.
Das Ertragswertverfahren
Das Ertragswertverfahren ist die anerkannte Standardmethode. Sein Grundgedanke: Ein Unternehmen ist so viel wert wie die Gewinne, die es künftig abwirft. Die erwarteten Erträge werden geschätzt und mit einem Zinssatz auf den heutigen Wert abgezinst. Je sicherer und höher die künftigen Gewinne, desto höher der Wert.
Vereinfachtes Ertragswertverfahren und Multiplikatoren
Für kleinere Betriebe ist das volle Ertragswertverfahren oft zu aufwendig. Hier kommen zwei pragmatische Alternativen zum Zug.
Multiplikatoren liefern rasch eine Größenordnung, sind aber nur so gut wie die zugrunde liegenden Branchenwerte. Sie ersetzen keine individuelle Betrachtung des konkreten Betriebs.
Substanzwert als Untergrenze
Der Substanzwert addiert den Wert aller Vermögensgegenstände abzüglich der Schulden, also Maschinen, Immobilien, Vorräte und Forderungen. Für ertragsstarke Unternehmen liegt er meist unter dem Ertragswert, weil er den Wert von Kundenstamm, Marke und eingespielten Abläufen nicht erfasst. In der Praxis dient er als Untergrenze und als Plausibilitätsprüfung.
Wertfaktoren, die Sie beeinflussen können
Der Wert ist kein Schicksal. Wer einige Jahre Vorlauf hat, kann gezielt nachsteuern und Risiken abbauen, die Käufer als wertmindernd ansehen.
Eine professionell begründete Bewertung verschafft Ihnen in der Verhandlung Sicherheit und Argumente. Den gesamten Rahmen der Übergabe finden Sie auf unserer Seite zur Unternehmensnachfolge.
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Häufige Fragen
Welche Bewertungsmethode ist die richtige?
Für die meisten kleinen und mittleren Unternehmen ist das Ertragswertverfahren oder ein Multiplikatorverfahren am aussagekräftigsten, weil sie die Zukunftsfähigkeit abbilden. Der Substanzwert dient eher als Untergrenze.
Was sagt ein Multiplikator aus?
Ein Multiplikator ist ein branchenüblicher Faktor, der auf den Gewinn (etwa EBIT) oder den Umsatz angewendet wird. Er liefert schnell eine Hausnummer, ersetzt aber keine fundierte Bewertung.
Ist der ermittelte Wert auch der Verkaufspreis?
Nein. Der Wert ist eine begründete Verhandlungsgrundlage. Der tatsächliche Preis ergibt sich aus Angebot, Nachfrage und der Verhandlung mit konkreten Interessenten.
Was mindert den Unternehmenswert?
Vor allem eine starke Abhängigkeit von der Inhaberperson, wenige Großkunden, Investitionsstau und unklare Verträge. Solche Punkte lassen sich vor der Übergabe oft entschärfen.
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